Covered Call Writing: Kapalı Çağrı Opsiyonu Yazma

Covered Call Writing: Kapalı Çağrı Opsiyonu Yazma

Finansal piyasalarda yatırımcıların riskten korunma ve düzenli gelir elde etme stratejileri her zaman ön plandadır. Özellikle volatilitenin yüksek olduğu dönemlerde, yatırımcılar hem varlıklarını korumak hem de ek kazanç yaratmak için opsiyon stratejilerine yönelir. Bu stratejilerden en bilinenlerinden biri de Covered Call Writing, yani Kapalı Çağrı Opsiyonu Yazma yöntemidir. Kriptomagic.com olarak bu yazımızda, covered call stratejisinin temelini, işleyişini, avantaj ve dezavantajlarını, kripto ve hisse senedi piyasalarındaki kullanımını detaylı bir şekilde ele alıyoruz.

Covered Call Writing Nedir?

Covered Call, bir yatırımcının portföyünde hali hazırda bulunan bir varlık üzerine çağrı (call) opsiyonu satmasıdır. Burada “covered” ifadesi, yatırımcının elinde gerçekten ilgili varlığı bulundurmasından gelir. Yani yatırımcı, opsiyonu yazdığı varlığı elinde tutarak riski sınırlamış olur.

Örneğin, elinde 100 adet XYZ hissesi olan bir yatırımcı, bu hisseler için belirli bir vadede ve kullanım fiyatında (strike price) çağrı opsiyonu satar. Bu durumda:

• Yatırımcı, opsiyonu sattığı için prim (premium) kazanır.
• Vade sonunda fiyat kullanım fiyatının altında kalırsa, yatırımcı hem hisselere sahip olur hem de prim gelirini elde eder.
• Fiyat kullanım fiyatını aşarsa, yatırımcı hisselerini satmak zorunda kalır ama prim gelirini yine de alır.

Stratejinin Mantığı

Kapalı çağrı opsiyonu yazma stratejisi, yatırımcının varlığını elinde tutmaya devam ederken düzenli prim geliri elde etmesini sağlar. Stratejinin temelinde şu düşünce vardır:

1. Yatırımcı, varlığın kısa vadede büyük bir yükseliş göstermeyeceğini öngörür.
2. Fiyat yatay seyrederse, hem varlık elde tutulur hem de prim geliri yazılır.
3. Hafif yükselişlerde yatırımcı yine primden fayda sağlar.

Bu nedenle Covered Call, genellikle nötr veya hafif yükseliş beklentisi olan piyasa koşullarında uygulanır.

Hangi Piyasalarda Kullanılır?

Covered Call stratejisi hem geleneksel piyasalarda hem de kripto varlık piyasalarında kullanılmaktadır.

• Hisse Senedi Piyasaları: Uzun vadeli yatırımcılar ellerinde tuttukları hisselerden düzenli gelir sağlamak için bu stratejiyi uygular.
• Endeksler: S&P 500 gibi büyük endeksler üzerine yazılan opsiyonlarla fonlar, aylık ek kazanç elde edebilir.
• Kripto Piyasaları: Bitcoin, Ethereum gibi yüksek likiditeli kripto varlıklar üzerine yazılan opsiyonlarla yatırımcılar, volatil piyasada pasif gelir yaratma imkânı bulur.

Avantajları

1. Düzenli Gelir: Yatırımcı, opsiyon primlerinden sürekli gelir sağlar.
2. Risk Azaltma: Varlık fiyatı yatay veya hafif düşüşte olsa bile prim geliri yatırımcıya avantaj sağlar.
3. Basit Uygulama: Opsiyon piyasalarına yeni giren yatırımcılar için en anlaşılır stratejilerden biridir.
4. Kripto’da Ekstra Avantaj: Kripto piyasalarında stake ve lending işlemlerine ek olarak opsiyon primleriyle gelir çeşitlendirmesi yapılabilir.

Dezavantajları

1. Yukarı Yönlü Kazanç Sınırlandırılır: Eğer fiyat kullanım fiyatının çok üzerine çıkarsa, yatırımcı ekstra kazanç fırsatını kaybeder.
2. Zorunlu Satış: Çağrı opsiyonu alıcısı hakkını kullanırsa yatırımcı, varlığı satmak zorunda kalır.
3. Volatil Piyasalarda Risk: Ani yükselişlerde yatırımcı sadece primle yetinmek durumunda kalır.

Covered Call Örneği

• Elinizde 1 BTC olduğunu varsayalım.
• 1 ay vadeli, 70.000 USDT kullanım fiyatlı çağrı opsiyonu satıyorsunuz ve 2.000 USDT prim alıyorsunuz.

Senaryolar:

• Vade sonunda BTC fiyatı 70.000 USDT’nin altındaysa, hem 1 BTC sizde kalır hem de 2.000 USDT prim elde edersiniz.
• Vade sonunda BTC fiyatı 75.000 USDT olursa, BTC’nizi 70.000’den satmak zorunda kalırsınız. Ama 2.000 USDT prim yine sizin olur.

Sonuç: Maksimum kazancınız prim + kullanım fiyatı seviyesindedir.

Stratejinin Kullanım Alanları

1. Portföy Gelirini Artırma: Uzun vadeli tutulan varlıklardan ek gelir elde etme.
2. Yatırımcı Psikolojisini Rahatlatma: Volatil dönemlerde ek kazanç sağlanarak kayıplar dengelenir.
3. Fon Yönetimi: Büyük yatırım fonları, riskten korunma ve pasif gelir için bu yöntemi yaygın biçimde uygular.

Kriptomagic.com Perspektifi

Kripto yatırımcılarının çoğu, portföylerindeki BTC veya ETH’yi uzun vadede tutma eğilimindedir. Ancak bu bekleyiş süresince portföyün pasif kalması, yatırımcı için fırsat maliyeti doğurur. İşte bu noktada Covered Call stratejisi, kripto ekosisteminde ek gelir yaratmanın pratik yollarından biridir.

Kriptomagic.com olarak, kripto opsiyon piyasalarının gelişmesiyle birlikte bu stratejinin önümüzdeki yıllarda daha fazla yatırımcı tarafından kullanılacağını öngörüyoruz. Özellikle merkeziyetsiz opsiyon protokollerinin (DeFi tabanlı opsiyon platformları) büyümesiyle, yatırımcılar sadece borsalarda değil, merkeziyetsiz platformlarda da covered call yazabilecek.

Sonuç

Covered Call Writing, yani Kapalı Çağrı Opsiyonu Yazma stratejisi, yatırımcılara varlıklarını korurken aynı zamanda düzenli prim geliri elde etme imkânı sunar. Ancak stratejinin, yukarı yönlü kazançları sınırladığı unutulmamalıdır. Bu yöntem, özellikle uzun vadeli yatırımcıların portföylerine ek gelir sağlamak için en çok tercih ettiği opsiyon stratejilerinden biri olarak öne çıkmaktadır.

Kriptomagic.com olarak, finansal piyasalarda risk yönetimi ve gelir çeşitlendirmesi açısından Covered Call stratejisinin yatırımcıların radarında olması gerektiğini vurguluyoruz.